高收益幻觉：投资亏损之根源

长按即可免费加入哦 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：懒人养基 来源：雪球 年初有网友向我咨询 ， 能不能给他推荐几只纯债基金 ， 他说他的要求不高 ， 未来几年有个6-8%的年化收益就可以了 。 最近又有新加入的粉丝问我 ， 如果现在买入恒生科技 ， 能不能实现年化20%的收益率 。 期望在过往高收益上继续赚取高收益 ， 并不是绝无仅有的例子 ， 上一轮牛市白酒基金和医药基金吸引了数以百万计的投资者疯狂买入 ， 也正是因为他们看到了买入之前的超高收益率 ， 而这种高收益正是之后严重亏损的源头 。 01买入之前看到的高收益与我们毫无关系 大部分投资者并没有意识到 ， 在我们买入之前 ， 任何产品的高收益与我们毫无关系 。 如果你据此推定之后也有高收益 ， 实际上是产生了一种无可救药的 “ 高收益幻觉 ” 。 还有一种情况与此类似 ， 就是以微不足道的小仓位尝试 ， 确实拿到了真金白银的高收益 ， 于是全仓甚至加杠杆买入 ， 结果被套死在山顶上 。 凡是投资产品的价格都会遵循均值回归定律 ， 盛极而衰 、 否极泰来 ， 而恰好容易产生在 “ 盛极 ” 时刻 ， 此时买入亏钱自然顺理成章 。 02凡是没有落袋为安的高收益依然跟我们毫无关系 不管你承不承认 ， 证券投资是亿万人参与的一种博弈 ， 在博弈过程中 ， 人性的贪婪和恐惧会被无限放大 ， “ 乌合之众 ” 就是对这种博弈的短期非理性性质的一种写照 。 所以如果我们侥幸获得了高收益 ， 一定要及时落袋为安 ， 至少也要卖出一部分锁定利润 ， 比如卖出获利部分 、 留下本金 ， 或者直接拿回本金 、 留下利润 、 让 “ 子弹 ” 再飞一会 。 但相当多的投资者依然沉浸在高收益幻觉里舍不得止盈 ， 一厢情愿地期望着不菲的 “ 复利 ” ， 结果却等来了令人绝望的 “ 过山车 ” 。 03高收益目标是危害最大的高收益幻觉 人作为个体有一个本性 ， 就是追求个人利益最大化 。 这个本性放到资本市场上 ， 就是追求最高的投资收益 ， 从而采取激进的 、 高风险的投资方式 。 实际上 ， 绝大部分激进型投资者连市场的平均收益都拿不到 ， 更别说那个可望不可即的最高收益 ； 一赚二平七亏的铁律并不会对激进投资者额外 “ 开恩 ” 。 最适合普通投资者的投资方式其实是偏债混合型基金 ， 以80%以上的固收产品作为安全垫 ， 用20%以内的权益仓位追求比高一点的收益 。 我之前不止一只一次在文章里说过 ， 股债均配应该成为普通投资者的天花板 ， 因为即使是均配这样的平衡混合型基金历史上的平均最大回撤也超过了30% ， 足以让绝大部分投资者寝食难安了 。 雪球官方投资课程升级！ 14章核心课程，聚焦大类资产投资方法论，重点介绍A股/港股/美股/债券/商品等资产的特性；精讲优秀标的案例；入群即可获得1本配套教学书籍……快来加入！ 风险提示： 基金有风险，投资需谨慎。 本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。